猜想一：5萬美元購匯額度恢復

隨著進入2016年，每人每年5萬美元的年度購匯額度更新，在人民幣貶值預期的影響下，新年是否出現(xiàn)個人集中購匯的情況的顧慮正部分轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。

包括中金公司、國金證券在內(nèi)的多個機構均認為，年初大規(guī)模換匯對人民幣貶值的影響正在體現(xiàn)。

猜想二：央行試探市場底

可見的是，眼下的人民幣加速貶值的觸發(fā)點，正是被視作央行意志的人民幣中間價意外走低。

1月4日首個交易日，人民幣對美元中間價貶值96個基點，下調(diào)幅度創(chuàng)“811”匯改以來的新高，強化了在岸和離岸市場的貶值預期，隨后兩個交易日，分別再度下跌137個和145個基點。

國家投行高盛就在最新一份報告中指出，近日中國政府表現(xiàn)出引導人民幣貶值的強烈意圖。

中金公司則認為，關于政策立場的有效溝通以及維護該立場的斷然措施，有助于在市場波動時減少“羊群”效應。市場目前還沒有看到這方面的具體進展。

猜想三：美聯(lián)儲加息再加息預期

已經(jīng)按下加息按鈕的美聯(lián)儲，下一次出手是何時，也是懸在人民幣頭上的一個不安定因素。

中信證券認為，在美聯(lián)儲加息1%（一年四次）的背景下，美國10年期國債收益率將或上升到3.2-3.3%左右，而中美利差的壓縮會使得中國的匯率有5%的貶值空間，資本流出的規(guī)模甚至在4千億元左右。

猜想四：經(jīng)濟復蘇需要匯率調(diào)整支持

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委更是預計，2016年全年人民幣兌美元將會貶值15%，達到7.3左右。他表示，中國經(jīng)濟的復蘇需要人民幣實際有效匯率的相應調(diào)整；人民幣兌美元大幅貶值是中國公司特別是第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)基本面改善的原動力，也是在匯率市場化、資本項目可兌換和貨幣政策獨立性的“不可能三角”中確保央行貨幣政策獨立性的唯一鑰匙。

猜想五：穩(wěn)定CFETS人民幣匯率指數(shù)

招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮認為，元旦后人民幣的顯著貶值，主要還是因節(jié)后美元顯著強勢，歐元等非美貨幣下跌，如果人民幣匯率不動，則CFETS指數(shù)必然上升，為了保持CFETS指數(shù)的基本穩(wěn)定，人民幣就必須兌美元貶值，中間價在一定程度上起到了引導市場走勢的作用。

去年12月11日，中國外匯交易中心在中國貨幣網(wǎng)發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，而目的，則是“為便于市場從不同角度觀察人民幣有效匯率的變化情況”，央行更是對此寄予厚望，稱今后市場主體不應只盯住美元，而應更多地參考一籃子貨幣，當然這需要一個過程去適應。